2025汉堡加盟市场博弈：牛约堡如何在巨头夹缝中开辟黄金赛道

沉寂两年后，一场备受瞩目(bèishòuzhǔmù)的股东周年会打破了融创的 “沉默”。 孙宏斌 视觉中国 资料(zīliào)图 6月30日，融创中国（01918.HK）董事会主席孙宏斌(sūnhóngbīn)现身会议现场，还带来两位高管，行政总裁汪孟德、首席(shǒuxí)财务官兼(jiān)公司秘书高曦。这是孙宏斌自融创出险后，第一次亲自到场参会。之前的两年，他都只在线上(shàng)“露面”。 据参会人员告诉(gàosù)澎湃新闻，在这场持续了一个半小时的会议中，孙宏斌给股东们吃下了一颗(yīkē)“定心丸”。 上述人员表示，孙宏斌在会上聊到了融创的(de)化债进展，谈到未来的发展方向(fāngxiàng)时，描绘了融创聚焦核心城市、打造品质项目，还要让地产、物业、文旅运营三项业务齐头并进的蓝图(lántú)。 聊到行业走势时，孙宏斌(sūnhóngbīn)跟过去一样自信，“融创最困难(kùnnán)的时候已经过去了。” 融创中国(zhōngguó)和孙宏斌正在等待境外债务(zhàiwù)重组方案落地。融创中国的境外债重组聆讯将在9月15日召开，聆讯时将寻求香港高等法院的指令以召开计划(jìhuà)会议，以便计划债权人考虑及酌情批准计划（无论有否(yǒufǒu)修订）。融创中国的境外债重组总规模涉资约95.5亿美元。 对于债权人，孙宏斌只给他们提供了一个选项，即全额债权转股权(gǔquán)。 这个(gè)重组方案的内容是公司向债权人分派两种新(xīn)强制可转债（新MCB），一类将获分配转股价(gǔjià)6.8港元/股的新MCB，可在(zài)重组生效日起转股；另一类将获分配转股价3.85港元/股的新MCB，可在重组后18-30个月(yuè)内转股，该类总量不超过债权总额的25%。通俗来说，就是把债权人变成股东。 从实际推进的进展来看，多数债权人(zhàiquánrén)都选择了同意。 6月24日融创中国披露的最新公告情况显示，“经延长基础同意费截止日期已于香港时间2025年6月20日下午五时正届满。于本(yúběn)公告日期，整体而言现有债务(zhàiwù)未偿还(chánghuán)本金总额约75%的持有人已加入重组(chóngzǔ)支持协议。” 而为了避免(bìmiǎn)债转股后股权(gǔquán)被过度稀释，融创中国还提出了“股权结构稳定”计划。 就是债权人每拿到100美元本金的新债券(zhàiquàn)，其中就有(yǒu)23美元的债券会给到孙宏斌。等满足一定条件后，这些债券就能换成股票(gǔpiào)归孙宏斌。不过在(zài)这期间，孙宏斌虽然能行使这些股票的投票权，但在重组完成后的6年里，不能把这些股票出售、抵押出去换钱(huànqián)，或者转让给别人，除非遇到特殊情况。 也就是说，把这些股票暂时“锁起来”，确保孙宏斌(sūnhóngbīn)在公司的(de)话语权和决策权稳定。 在股东周年大会现场，融创(róngchuàng)中国管理层表示，公司从去年开始对旗下的住宅项目进行彻底梳理，一项一策，推动(tuīdòng)项目层面的债务(zhàiwù)重组和资产盘活。管理层称，“总(zǒng)的层面平安落地，项目层面逐个攻坚化冰。” 另外，融创中国也在积极(jījí)与其他贷款人磋商(cuōshāng)借款展期事宜。自4月28日至今已达成本金金额约41亿元的贷款展期。 从(cóng)销售端来看，截至2025年5月底，融创中国累计实现合同(hétóng)销售金额(jīné)约160亿元，累计合同销售面积约59.2万平方米，合同销售均价约27030元/平方米。 5月21日，位于上海黄浦区的豪宅项目上海壹号院三批次(pīcì)迎来线下开盘，当日(dāngrì)实现销售额40.25亿元，64套房源全部售罄。 公开信息显示，上海壹号院于去年8月首次开盘，33套房源当日售罄。今年1月，其第二批次开盘，当日去化率超96%。此次三批次日光(rìguāng)后，该项目年内累计销售额108.71亿元，成为2025年全国(quánguó)首个单盘破(pò)百亿(bǎiyì)的项目。 “不再遍地开花”是孙宏斌画下的(de)硬杠杆。 孙宏斌表示(biǎoshì)，公司过去经历过很多困难和风险(fēngxiǎn)，不管是再好的行业，杠杆高风险就会很大，所以降杠杆是必须的。 在(zài)谈及城市布局时，按照孙宏斌的说法，以前的融创在很多(duō)城市都有项目，结果发现中国的每个城市差别很大，与其分散精力不如集中火力，融创不会再去那么多的城市。融创在北京(běijīng)、上海、西安、重庆这些城市，就像在主场作战，积累(jīlěi)了不少优势，有熟悉的环境，所以未来要把力量都集中在核心一(yī)、二线城市。 尽管面临挑战，融创对未来的发展仍持(réngchí)乐观态度，预计今年(jīnnián)的表现将优于去年。孙宏斌认为，融创最困难的时候已经过去了。 更多人关心的是，从顺驰到融创(róngchuàng)，孙宏斌能否再创奇迹，二次翻身？在核心项目的大部分(dàbùfèn)股权都出让之后，融创还有翻身的能力吗？ 2024年年底，孙宏斌成立(chénglì)了“而今资本”，开始进入“不良资产(bùliángzīchǎn)+代建”的(de)赛道，名字的背后或许代表了这个地产大佬对于行业的判断：而今迈步从头越。 澎湃新闻记者 李晓青(lǐxiǎoqīng) (本文来自(láizì)澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)